Что такое «стабильная валюта» и как это измеряется
Когда мы говорим о стабильности валют, важно понимать, что это понятие включает несколько факторов. Прежде всего, стабильной считается валюта, которая сохраняет свою покупательную способность — другими словами, она не подвержена сильной инфляции или дефляции. Второй важный аспект — это низкая волатильность по отношению к другим основным валютам, особенно к доллару США, евро, и британскому фунту. Третий фактор — это доверие мирового инвестиционного сообщества и частных лиц: насколько широко используется валюта в международных расчетах и насколько надежной ее считают в качестве «убежища» в кризисные периоды.
Для оценки стабильности обычно рассматриваются следующие метрики: среднегодовая инфляция, индекс волатильности по отношению к корзине валют, а также официальный валютный резерв центральных банков. За последние 10 лет (2015–2025) лидерами по всем этим показателям остаются несколько валют, о которых мы поговорим ниже.
Швейцарский франк (CHF) — эталон валютной надежности
Швейцарский франк традиционно считается одной из самых стабильных валют в мире. Причин здесь несколько. Во-первых, это политика Швейцарского национального банка, который держит инфляцию в пределах 0,5–1,2% уже более десяти лет. Во-вторых, экономика Швейцарии характеризуется высоким уровнем устойчивости, низким госдолгом и постоянным положительным сальдо торгового баланса. С 2022 по 2024 годы обменный курс CHF к USD колебался в диапазоне 0,89–0,94, при этом стандартное отклонение курса составило всего 1,8%, что демонстрирует очень низкий уровень волатильности. Неудивительно, что во времена геополитической нестабильности — например, в 2022 году на фоне энергетического кризиса в Европе — спрос на франки резко вырос.
Представим диаграмму: на оси X — годы (2022, 2023, 2024), на оси Y — курс CHF относительно USD. Кривая плавная, без резких скачков, демонстрируя устойчивость даже в моменты глобальной турбулентности.
Сингапурский доллар (SGD) — азиатское чудо стабильности
Сингапурский доллар — еще один пример валютной стабильности. Поскольку экономика Сингапура сильно зависит от торговли и импорта, валютная политика страны направлена на сохранение стабильного курса, в основном через управление искусственной корзиной валют. Монетарное управление Сингапура (MAS) не устанавливает ставку процента, а регулирует валютный курс в пределах «валютного коридора». Несмотря на экономические вызовы в Азии после пандемии, SGD демонстрировал стабильно низкую инфляцию: 2,3% в 2022 году, 1,9% в 2023 году и 2,1% в 2024 году. Его отклонение от средней по отношению к USD составило менее 2,5% за три года, что выделяет его среди азиатских валют.
Для сравнения — южнокорейская вона в те же годы показала колебания порядка 8–10% в год, а индонезийская рупия — более 11%. Это делает SGD лучшим выбором среди валют развивающихся (и даже части развитых) азиатских экономик.
Норвежская крона (NOK) — пример ресурсной экономической устойчивости
Норвежская крона — интересный случай: несмотря на высокую зависимость от нефтяного сектора, валюта показывает удивительную стабильность. Благодаря грамотно управляемому Норвежскому суверенному фонду (самому крупному в мире), страна получила возможность компенсировать любые внешние шоки. Инфляция за последние годы колебалась в пределах 1,8–2,5%, а реальный эффективный курс кроны к USD и EUR относился к умеренно волатильным: около 3,5% в год. Важно отметить, что крона быстро восстанавливалась после краткосрочных ослаблений, вызванных падением цен на нефть. На диаграмме курса NOK/USD видны кратковременные колебания в 2022 году, но уже к середине 2023 валютный курс вернулся к докризисному уровню в диапазон 9,8–10,3 NOK за USD.
Пример: в марте 2022 года, когда Brent упал до $70, крона ослабла на 6%, но уже к июлю восстановила позиции — именно за счет грамотной фискальной и монетарной политики правительства.
Датская крона (DKK) — стабильность за счет привязки к евро
Интересно, что Дания не перешла на евро, но валюту свою намеренно привязала к нему в рамках механизма ERM II. Это означает, что курс датской кроны к евро варьируется в чрезвычайно узких пределах, обычно не более ±2,25%. В реальности же колебания за последние 3 года составили менее 0,5%, что делает DKK практически идентичной евро по стабильности, но с дополнительной гибкостью внутренней экономической политики. Инфляция в Дании оставалась в диапазоне 1,5–2,1% с 2022 по 2024 годы, что также говорит о высокой макроэкономической устойчивости. Отчасти благодаря этому датские государственные облигации пользуются стабильным спросом даже во время напряженности на рынке еврозоны.
Японская иена (JPY): стабильность с нюансами
Японская иена долгое время считалась одной из самых надежных резервных валют. Однако в последние годы появились определенные сложности. С 2022 по 2024 год Банк Японии сохранял сверхмягкую денежно-кредитную политику, что привело к ослаблению иены по отношению к доллару на 12% всего за один год. При этом инфляция, которая десятилетиями была близка к нулю или даже отрицательной, в 2023 году впервые перешагнула 2%, достигнув 2,7%. Несмотря на эти изменения, иена остается популярной у инвесторов во времена глобальной нестабильности. Поэтому ее можно назвать стабильной валютой с условием: «в долгосрочной перспективе и в периоды риска, но не всегда в краткосрочных горизонтах».
График курса JPY/USD: скачок в 2022 году, затем частичная коррекция. Волатильность за 3 года — около 4,8%, что выше, чем у CHF или DKK, но ниже, чем у валют развивающихся стран.
Сравнение со слабыми валютами: почему стабильность важна
Чтобы по-настоящему понять ценность стабильной валюты, полезно сравнить её поведение с валютами, подверженными инфляции и внешним шокам. Например, турецкая лира (TRY) потеряла более 60% своей стоимости к доллару с 2022 по 2024 год, а аргентинское песо — свыше 75%, преимущественно из-за гиперинфляции и экономических кризисов. В таких условиях даже хранение сбережений становится проблемой, не говоря уже о международной торговле. Именно по этой причине страны с нестабильными валютами часто «долларизируются» — начинают использовать более стабильные валюты в расчетах и накоплениях.
В этом контексте стабильные валюты играют роль финансовых якорей — к ним тяготеют инвесторы, экспортеры и простые граждане в поисках защиты от валютных рисков.
Вывод: какие валюты можно считать самыми стабильными за 10 лет
Итак, подводя итог, можно уверенно выделить несколько валют, которые за последние 10 лет продемонстрировали устойчивость ко многим экономическим и геополитическим вызовам. В первую очередь это швейцарский франк, сингапурский доллар и датская крона. За ними следуют норвежская крона и японская иена — с оговорками. Эти валюты обеспечивают не только защиту капитала, но и возможность планировать валютные потоки на годы вперед.
Если вы инвестор, компания, ведущая международный бизнес, или даже турист, стабильные валюты — это ваш щит от непредсказуемости экономического мира. Удивительно, но в эпоху нестабильности именно устойчивость становится редчайшей валютой.
