CEX (централизованная биржа) удобнее для активной торговли: высокий шанс получить лучшую ликвидность, быстрые исполнения и привычные инструменты, но вы доверяете хранение средств площадке. DEX (децентрализованная биржа) дает контроль над ключами и доступ к ончейн‑ликвидности, но добавляет риски смарт‑контрактов, проскальзывание и требования к кошельку/газу. Выбор зависит от сценария и допустимых рисков.
Краткое сведение по CEX и DEX
- CEX: быстрее и привычнее для трейдинга, но средства обычно кастодиальны (у биржи) и есть риски блокировок/лимитов.
- DEX: некастодиально (ключи у вас), зато выше требования к дисциплине безопасности и пониманию ончейн‑механики.
- По ликвидности и спредам чаще выигрывает CEX; на DEX результат сильнее зависит от пула, сети и маршрутизации.
- По комплаенсу CEX почти всегда строже (KYC/AML); DEX чаще даёт доступ без аккаунта, но с ончейн‑следом.
- Комиссии нужно считать суммарно: на CEX это trading + вывод; на DEX это fee пула + газ + проскальзывание.
- Практичный компромисс: держать долгосрок на self-custody, торговать на CEX, а для ончейн‑доступа использовать DEX точечно.
Архитектура и принципы работы централизованных и децентрализованных бирж
Чтобы выбрать между CEX и DEX без угадываний, сравните площадки по критериям, которые напрямую влияют на цену исполнения, риски и операционные ограничения.
- Кастодиальность: кто держит ключи (вы/биржа/смарт‑контракт) и что будет при форс‑мажоре.
- Механика исполнения: ордербук (лимитные/рыночные ордера) vs AMM/агрегатор и маршрутизация.
- Ликвидность по вашим парам: глубина стакана на CEX или глубина пула/маршрута на DEX.
- Скорость и финальность: мгновенное исполнение внутри CEX vs подтверждения сети на DEX.
- Комиссионная математика: maker/taker, скидки и вывод на CEX; fee пула, газ, MEV/проскальзывание на DEX.
- Операционные ограничения: лимиты, блокировки, требования KYC/AML, гео‑ограничения.
- Риск‑контур: риск биржи (банкротство/заморозка) vs риск смарт‑контракта (баг/эксплойт/админ‑ключи).
- Инструменты: маржа/фьючерсы/алго‑ордера и API на CEX vs ончейн‑композиция (DEX + лендинг + деривативы) на DEX.
Безопасность и операционные риски: от кастодиальности до смарт‑контрактов
Ключевое различие: на CEX вы берёте на себя риск контрагента (биржи), а на DEX - риск кода и ончейн‑исполнения. Ниже - практичные варианты использования, где каждый вариант можно выбрать осознанно под задачу.
| Вариант | Кому подходит | Плюсы | Минусы | Когда выбирать |
|---|---|---|---|---|
| CEX с хранением баланса на бирже (кастодиально) | Активный трейдер, арбитражер, пользователь API | Быстрое исполнение, удобные ордера, проще UX, часто лучше ликвидность | Риск заморозки/лимитов/взлома биржи, зависимость от комплаенса и инфраструктуры | Когда важны скорость, стакан и инструменты, а баланс на бирже ограничен рабочей суммой |
| CEX как вход/выход (фиат/карты), но хранение вне биржи | Долгосрочный держатель, аккуратный пользователь | Удобная конвертация, меньше времени под кастодиальным риском | Комиссии/лимиты вывода, зависимость от правил биржи | Когда нужен фиатный он/офф‑рамп, а хранить вы хотите на своём кошельке |
| DEX через кошелёк (self-custody) и прямой своп | Ончейн‑пользователь, тот кто ценит контроль ключей | Ключи у вас, нет аккаунта, доступ к ончейн‑ликвидности и новым токенам | Риск смарт‑контракта/фейковых токенов, газ, проскальзывание, ошибки в адресах | Когда важен контроль активов и нужен доступ к ончейн‑парам |
| DEX через агрегатор маршрутов | Intermediate‑трейдер на ончейне | Часто лучше курс за счёт маршрутизации, возможность разделения сделки | Больше точек отказа (роутинг/интеграции), всё ещё есть газ и ончейн‑риски | Когда объём уже заметный для одного пула и важна оптимизация цены исполнения |
| Гибрид: торговля на CEX + перевод в self-custody + точечные DEX‑операции | Большинство практиков: трейдеры, холдеры, билдера | Баланс рисков: инструменты CEX и контроль хранения, гибкость по сетям/парам | Нужна дисциплина: адреса/сети/мемо, учёт комиссий и времени переводов | Когда вы хотите снизить кастодиальный риск, но не терять удобство CEX |
Ликвидность, спреды и механизмы ценообразования
На практике цена вашей сделки определяется не "биржей вообще", а конкретной парой, глубиной, типом ордера и способом маршрута. Используйте сценарный подход:
- Если вы торгуете крупными объёмами в популярных парах, то чаще выбирайте CEX со стаканом и лимитными ордерами: меньше риск проскальзывания и проще контролировать цену.
- Если вам нужен редкий актив или ранний доступ к токену, то DEX обычно окажется доступнее: ищите пулы с достаточной глубиной и проверяйте контракт токена перед сделкой.
- Если вы делаете рыночные сделки "в один клик", то на DEX заранее задайте допустимое проскальзывание и оцените газ; на CEX проверьте глубину стакана и используйте лимит при тонком рынке.
- Если вы чувствительны к задержкам (скальпинг/новости), то CEX чаще предсказуемее по исполнению; на DEX задержки сети и конкуренция за включение транзакции могут ухудшить цену.
- Если вы сравниваете "где выгоднее", то сопоставляйте итоговую цену исполнения: курс + комиссии + вывод/ввод (CEX) vs курс + fee пула + газ + проскальзывание (DEX).
Регуляторные требования и практики комплаенса
Проверка комплаенса - это не "за/против", а способ заранее понять, где у вас появятся блокировки, запросы документов и ограничения по операциям.
- Определите, нужен ли вам фиатный ввод/вывод сейчас или в перспективе (если да - CEX почти неизбежен).
- Сверьте, готовы ли вы к KYC/AML и как это влияет на скорость старта и конфиденциальность вашей модели работы.
- Проверьте гео‑ограничения и риск блокировки аккаунта/операций для вашего региона и маршрутов платежей.
- Оцените, требуется ли вам отчетность/доказуемость происхождения средств (для бизнеса и крупных сумм чаще удобнее CEX‑контур).
- Если выбираете DEX, заранее продумайте учёт ончейн‑транзакций: адреса, сети, идентификацию контрагентов и логи операций.
- Сопоставьте допуски по риску заморозки: какую сумму вы готовы держать в режиме "может быть ограничена" и на какой срок.
Комиссионные модели, стимулы и экономическая модель площадок
Ошибки в расчёте комиссий чаще приводят к переплате, чем "неправильный выбор CEX/DEX". Проверьте типовые ловушки:
- Сравнивать только торговую комиссию, игнорируя стоимость вывода (CEX) или газ/проскальзывание (DEX).
- Выбирать DEX по "нулевой комиссии", не учитывая fee пула и ухудшение цены на тонкой ликвидности.
- Оценивать CEX по низким maker/taker, забывая про спред на конкретной паре в вашем размере сделки.
- Не учитывать ступени комиссий и условия скидок (объём, удержание токена, VIP‑уровни) - иногда это меняет экономику стратегии.
- Делать много мелких ончейн‑сделок в загруженной сети: газ превращает стратегию в убыточную даже при хорошем курсе.
- Игнорировать стоимость времени: задержки вывода/депозита на CEX и ожидание подтверждений/включения транзакции на DEX.
- Не проверять, как площадка монетизируется: агрессивные стимулы/"доходности" могут означать повышенные риски или временные субсидии.
- Путать "дешевле сейчас" и "дешевле стабильно": промо‑условия и временная ликвидность могут исчезнуть.
Практическая рекомендация: выбор биржи по типу пользователя и сценарию
Для трейдера чаще рациональнее CEX ради скорости, стакана и ордеров, при этом рабочий баланс держать ограниченным и регулярно выводить излишки. Для долгосрочного держателя обычно удобнее self-custody и точечный DEX/агрегатор для ребалансировок, а CEX использовать как вход/выход в фиат. Для разработчика/строителя ончейн‑продуктов DEX - базовый слой доступа к ликвидности и интеграций, а CEX полезен для хеджирования и доступа к инфраструктуре (API, деривативы) при необходимости.
Конкретные запросы пользователей и прикладные ответы
Где безопаснее хранить активы: на CEX или после вывода в кошелёк?
Для снижения кастодиального риска обычно безопаснее хранить долгосрок в self-custody, а на CEX держать только рабочую сумму. При этом self-custody требует дисциплины: сид‑фраза, проверка адресов и защита устройства.
Когда DEX реально выгоднее по цене, чем CEX?
DEX может дать лучший итоговый курс на отдельных токенах и маршрутах, особенно если на CEX пара тонкая или недоступна. Сравнивайте именно цену исполнения с учётом fee пула, газа и проскальзывания.
Что чаще "ломает" сделку на DEX у intermediate‑пользователей?
Неверная сеть/адрес, завышенное проскальзывание, покупка фейкового токена и недооценка газа. Минимизируйте риски: проверяйте контракт, лимиты slippage и источник ликвидности.
Можно ли торговать активно только на DEX?
Можно, но вам придётся управлять задержками сети, риском MEV и стоимостью газа, а также выбирать пулы/маршруты с достаточной глубиной. Для высокой частоты сделок CEX обычно проще операционно.
Что выбрать для новичка в ончейне, если хочется контроля ключей?
Начните с self-custody кошелька и небольших сумм на DEX через крупные проверенные протоколы/агрегаторы. Параллельно используйте CEX как "учебный полигон" для ордеров и риск‑менеджмента, не храня там долгосрок.
Как снизить риск на CEX без отказа от удобства?
Держите на бирже только рабочий баланс, включайте все доступные меры защиты аккаунта и заранее тестируйте ввод/вывод малыми суммами. Для долгосрока используйте вывод на собственный кошелёк.
Зачем мне CEX, если я уже умею пользоваться DEX?
CEX полезен там, где важны деривативы, кредитное плечо, быстрые исполнения и фиатные операции. Многие стратегии работают лучше в гибриде: CEX для исполнения/хеджа, DEX - для ончейн‑доступа и контроля хранения.
