Облигации в иностранной валюте: суть инструмента и причины интереса инвесторов
Облигации в иностранной валюте — это долговые ценные бумаги, номинированные не в национальной валюте инвестора, а, например, в долларах США, евро, юанях или фунтах стерлингов. Их выпускают как государства, так и корпорации для привлечения капитала с международного рынка. Основной мотив покупки таких бумаг — защита капитала от валютных рисков и стремление к более высокой доходности по сравнению с облигациями в местной валюте. В 2025 году интерес к этим инструментам особенно вырос на фоне нестабильности рубля, давления санкций и ограниченного предложения качественных бумаг на внутреннем рынке.
Покупая облигации в валюте, инвестор фактически делает ставку не только на надежность эмитента, но и на стабильность выбранной валюты. Например, в случае падения рубля доход в долларах может быть более выгодным, чем в российской валюте, даже при одинаковой процентной ставке. Это делает валютные бумаги особенно привлекательными для частных инвесторов, стремящихся сохранить покупательную способность своих сбережений.
Как работают валютные облигации: технические детали и доходность
Валютные облигации работают по тому же базовому принципу, что и обычные — инвестор предоставляет заем эмитенту под заранее оговоренный процент на определённый срок. Разница в том, что расчёты происходят в иностранной валюте. Например, евробонды — популярная форма валютных облигаций, которые эмитируются за пределами страны валюты номинала. Предположим, российская компания выпускает евробонд в долларах — выплаты купона и погашение номинала будут производиться в USD, независимо от колебаний рубля.
Доходность валютных облигаций зависит от трёх факторов: кредитного рейтинга эмитента, срока до погашения и текущей рыночной конъюнктуры. Например, в 2025 году доходность евробондов надёжных российских эмитентов (например, «Норильского никеля») колеблется в диапазоне 5–6% годовых в долларах, в то время как менее надёжные компании предлагают доходность до 9–10%. Такие доходности кажутся привлекательными, особенно на фоне ограниченного доступа к иностранным активам.
Где и как купить валютные облигации частному инвестору
Для покупки валютных облигаций инвестору необходимо иметь доступ к международному рынку. В 2025 году это стало сложнее из-за санкционных ограничений, однако по-прежнему возможно через брокеров с выходом на иностранные площадки (например, через Казахстан, Армению или Арабские Эмираты). Альтернативный путь — покупка еврооблигаций через российские биржи, например, СПБ Биржу, где торгуются бумаги в долларах и евро.
Важно учитывать, что с 2022 года российские инвесторы столкнулись с ограниченным доступом к ряду международных платформ, включая Euroclear и Clearstream. Поэтому при покупке облигаций в иностранной валюте необходимо уточнять, где будут храниться бумаги и как осуществляются выплаты. Некоторые брокеры предлагают расчёт в рублях по курсу ЦБ, что нивелирует часть валютной выгоды. Оптимальный подход — открытие иностранного брокерского счёта с возможностью хранения бумаг в валюте и получения купонов напрямую в ней.
Примеры из практики: реальные кейсы инвестирования в валютные облигации
Рассмотрим пример частного инвестора, вложившего $10 000 в евробонды компании «Лукойл» с доходностью 6,25% годовых и сроком до погашения в 2028 году. Купоны выплачиваются дважды в год по $312,5. За год инвестор получает $625, или около 62 500 рублей по курсу 100 RUB/USD. Если рубль слабеет до 110, то купон в рублях уже составляет 68 750 — дополнительный валютный доход. В случае укрепления рубля доход в пересчёте снижается, но номинальная сумма в долларах сохраняется.
Другой пример — покупка суверенных еврооблигаций РФ, номинированных в евро, до заморозки части активов в 2022 году. Инвесторы, оформившие бумаги через иностранные брокеры, продолжают получать выплаты, в то время как клиенты российских брокеров столкнулись с блокировкой активов. Этот кейс подчёркивает важность выбора надёжного канала инвестирования и юридической юрисдикции хранения бумаг.
Прогноз и перспективы валютных облигаций в 2025 году
На фоне затяжной геополитической нестабильности и продолжающейся финансовой изоляции России в 2025 году интерес инвесторов к валютным облигациям остаётся высоким. Несмотря на сложности с доступом к международным рынкам, спрос на валютную доходность сохраняется. Вероятно, в ближайшие годы мы увидим рост числа выпусков со стороны корпоративных эмитентов в дружественных юрисдикциях — например, в дирхамах ОАЭ или юанях. Кроме того, может расшириться рынок рублёвых облигаций с валютной привязкой (FX-linked), как альтернатива прямым валютным вложениям.
С учётом ожидаемой волатильности рубля и инфляционного давления, валютные облигации продолжат выполнять функцию хеджа и инструмента сохранения капитала. Однако инвесторам стоит быть особенно внимательными к кредитному качеству эмитентов, валютным рискам и юридическим аспектам владения бумагами. При взвешенном подходе этот инструмент может стать надёжным элементом долгосрочной инвестиционной стратегии.
