Что такое Carry Trade: заработок на разнице процентных ставок
Историческая справка
Carry Trade — это стратегия, которая появилась не вчера. Первые её проявления наблюдались ещё в XIX веке на валютных рынках Британской империи. Однако широкую популярность она приобрела в 1990-х, когда инвесторы активно использовали японскую иену с её ультранизкими ставками для финансирования сделок в валютах с высокой доходностью, например, в австралийском или новозеландском долларе. Это стало возможным благодаря глобальной либерализации финансовых рынков и технологическому прогрессу, позволившему мгновенно перемещать капиталы между странами. В 2000-х годах Carry Trade приобрёл массовый характер и даже стал считаться причиной валютных "пузырей" в некоторых развивающихся странах.
Базовые принципы
Суть Carry Trade проста: берёшь деньги в валюте с низкой процентной ставкой и вкладываешь их в валюту с высокой ставкой. Представим, что в Японии ставка по кредиту — 0,1%, а в Бразилии — 10%. Инвестор берёт кредит в иенах, конвертирует в бразильские реалы и размещает капитал в местные облигации. Разница в процентах — и есть потенциальная прибыль. Конечно, всё не так гладко: существуют валютные риски, регуляторные ограничения и колебания ставок.
Вот базовые элементы этой стратегии:
- Заём в "дешёвой" валюте с низкой ключевой ставкой (например, японская иена, швейцарский франк)
- Инвестиции в "дорогую" валюту с высокой доходностью (например, индонезийская рупия, мексиканское песо)
- Контроль валютного риска, часто с помощью хеджирования
Примеры реализации
На пике популярности Carry Trade в 2005–2007 годах инвесторы массово занимали иены под мизерный процент и инвестировали в валюты с высокими ставками. Это приводило к укреплению валют приёмников и падению курса иены. Резкое сокращение подобных сделок в 2008 году вызвало обратный эффект — лавинообразное укрепление иены. Более свежий пример — 2020–2021 годы, когда Федеральная резервная система США держала ставку у нуля, а развивающиеся рынки, такие как Турция, предлагали доходность выше 15%.
Нестандартным примером можно считать "внутренний Carry Trade" — ситуация, когда инвесторы берут средства в одной отрасли под низкий процент и перекладывают в более доходные активы внутри той же страны. Например:
- Заём под ипотеку под 5% и вложение этих средств в корпоративные облигации под 10%
- Использование маржинальных кредитов под низкую ставку для торговли высокодоходными акциями
Частые заблуждения
Carry Trade кажется простой стратегией, но зачастую её неправильно понимают. Вот распространённые ошибки:
- "Всегда даёт прибыль" — это не так. Если курс валюты, в которую инвестировали, резко снижается, прибыль от ставки съедается или оборачивается убытком.
- "Не требует контроля" — многие игнорируют валютные риски, особенно при долгосрочных сделках.
- "Выгодно всегда и везде" — Carry Trade работает эффективно в условиях стабильных рынков и предсказуемой монетарной политики. Во времена высокой волатильности или кризисов стратегия может стать убыточной.
Также стоит помнить, что крупные институциональные инвесторы используют сложные хеджирующие инструменты, чего нет у большинства розничных трейдеров. Поэтому простое копирование их стратегий может привести к неожиданным потерям.
Неочевидные подходы к Carry Trade
Если хочется выйти за рамки стандартного подхода, обратите внимание на следующие идеи:
- Использование криптовалют. Некоторые DeFi-платформы предлагают "доходные фермы", где можно занять USDT под 2% и вложить в стейблкоин с доходностью 8–10%. Это по сути — цифровой Carry Trade, но с другими рисками.
- Корпоративные займы. Внутри одной страны можно брать короткие корпоративные облигации со ставкой 4–5% и вкладываться в более доходные частные займы или P2P-платформы.
- Геополитический Carry Trade — ставка на страны с "экономическим восстановлением", где Центробанки ещё не успели снизить ставки. Например, покупки облигаций развивающихся стран вскоре после кризиса.
Заключение
Carry Trade — это не волшебная палочка, но мощный инструмент при грамотном подходе. Главное — понимать риски, следить за макроэкономикой и быть готовым адаптироваться. В современном мире Carry Trade выходит за рамки классических валютных операций и становится мультиактивной стратегией. Если использовать её нестандартно — через криптовалюту, отраслевые спрэды или внутренние процентные арбитражи — можно получить интересные и прибыльные результаты.
